Fed Research Considers Negative Interest Rates Effective Policy Tool

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A research paper published by the Federal Reserve Bank of San Francisco shows how negative interest rates could become an important policy tool for fighting future economic downturns. The paper examines the market response to the introduction of negative interest rates by five major central banks.

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Fed Studies Negative Rates as Important Policy Tool

The Federal Reserve Bank of San Francisco published a research paper last week exploring the effects of central banks introducing negative interest rates. The paper, entitled “Yield Curve Responses to Introducing Negative Policy Rates,” is authored by Jens H.E. Christensen, a research advisor in the Economic Research Department of the Federal Reserve Bank of San Francisco. This department conducts research on a wide range of topics in support of the Federal Reserve Bank’s policy and public outreach functions.

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“Given the low level of interest rates in many developed economies, negative interest rates could become an important policy tool for fighting future economic downturns,” the author proposed, elaborating:

With short- and medium-term interest rates near historical lows in many developed countries, central banks’ latitude to provide adequate monetary stimulus during a future economic downturn has been severely curtailed.

Examining 5 Central Banks With Negative Rates

Christensen examined five central banks that have already introduced negative interest rates: the Danish National Bank, the European Central Bank (ECB), the Swiss National Bank, the Swedish Riksbank, and the Bank of Japan. The Danish National Bank introduced a negative rate in July 2012.

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He explained that one way to measure the effects of negative interest rates “is through the financial market reaction as reflected in the change of the government bond yield curve when negative policy rates are introduced for the first time.” He clarified that government bond yields were chosen for the study because “they represent a common and widely used benchmark that is available in all five cases.”

According to his research, “The large level decline in the entire yield curve in all five cases reveals that the zero lower bound is a constraint only in theory and not in practice,” Christensen claims. “These results demonstrate that negative rates are effective in lowering yields of all maturities; they thereby help ease financial conditions in much the same way that lowering the policy rate works away from the zero lower bound.”

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Christensen further asserted that “More importantly, though, subsequent developments have shown that short- and medium-term yields are able to assume values significantly below zero for a prolonged period,” referencing the two-year government bond yields chart shown below. “Also, the notable variation in negative medium-term yields implies that there is no obvious effective lower bound beyond the empirical fact that it is clearly located significantly below zero,” he further claims.

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Reiterating that “the entire yield curve for government bonds in those economies tends to shift lower,” Christensen believes, “This suggests that negative rates may be an effective monetary policy tool to help ease financial conditions.” In addition, with “the ultimate effective lower bound for short-term nominal interest rates are significantly below zero, at least for the five economies considered here,” the Fed researcher concluded:

Central banks that have yet to introduce negative rates may take some comfort from this evidence as there appears to be room below zero for additional economic stimulus.

ECB Rate Cuts Affecting Banks

The European Central Bank’s key interest rate turned negative in 2014. Last month, the ECB cut its key rate to a record low of -0.5% from -0.4%. The negative rate policy is forcing European banks to pass on the burden to their customers, such as in the case of major German coop bank Berliner Volksbank. The bank started applying a -0.5% rate on deposits exceeding 100,000 euros (~$110,000) this month.

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Bank of Italy Governor Ignazio Visco

A number of European central bankers have voiced their concerns over further ECB rate cuts. Bank of Italy Governor Ignazio Visco, for example, said at a conference on the sidelines of the IMF and World Bank fall meetings on Thursday: “Banks may shrink their loan supply. That is the reason why we are on one side concerned.” He was further quoted by Reuters as saying:

I think we have to be very careful of the possible negative effects of negative rates.

Oswald Gruebel, a former Credit Suisse CEO and an ex-executive of UBS Group AG, remarked in a recent interview: “Negative interest rates are crazy. That means money is not worth anything any more … As long as we have negative interest rates, the financial industry will continue to shrink.”

What do you think of the Federal Reserve study suggesting that negative interest rates could be an effective monetary policy tool? Let us know in the comments section below.


Images courtesy of Shutterstock and the Federal Reserve Bank of San Francisco.


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Kevin Helms

A student of Austrian Economics, Kevin found Bitcoin in 2011 and has been an evangelist ever since. His interests lie in Bitcoin security, open-source systems, network effects and the intersection between economics and cryptography.





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火币集团李林:把握机遇 拥抱数字经济蓬勃发展的未来

10月20日,优雅静谧的千年古镇乌镇迎来了第六届世界互联网大会。本届大会以“智能互联 开放合作——携手共建网络空间命运共同体”为主题,聚焦“科学与技术”“产业与经济”“人文与社会”“合作与治理”四大重点板块。

开幕式结束后,参会代表火币集团创始人李林接受记者专访时表示,此次在乌镇展示的5G应用体验区、太空漂移车、未来社区等,都标志着中国已经成为数字经济的代表,这些最新科技成为撬动数字经济新发展的加速器,也将带来市场格局新变化。

数字经济成为中国经济发展的重要支撑点

互联网作为20世纪最伟大的发明之一,正在改变着我们的生产和生活方式。世界因互联网而更多彩,生活因互联网而更丰富,地球上人口最多、上网人数最多的中国,正在以火热的激情拥抱着互联网,数字经济也迎来了蓬勃发展的未来。

“数字经济已经成为中国经济发展的重要支撑点。可以说,网络既成为一种生活方式,同时也蕴含着巨大的商机,这也是企业把握飞速发展机遇的难得时刻。”李林表示。

相关资料显示,中国网民由1997年的62万人激增至2018年的8.3亿人。2018年,移动互联网接入流量消费达711亿GB,是2013年的56.1倍。在党的十九大报告中明确提出要建设网络强国、数字中国、智慧社会等一系列发展目标,作出了推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合,发展数字经济、共享经济等一系列决策部署。

互联网是数字经济的源头,在李林看来,这是一个数字经济的发展时代,更是企业抢占数字经济红利的时代。数字经济的蓬勃发展,使得各行各业无不进行着数字化转变,他认为, 5G、物联网、AI和区块链将成为新的加速器撬动数字经济新发展,也将带来市场格局新变化。

以区块链为例,如果说互联网技术引领了第三次工业革命,那么区块链技术将是第四次工业革命的核心组成部分,是发展数字经济的基础设施。中国企业在全球区块链技术领域处于相对领先的地位,在2019年上半年全球区块链企业发明专利排行榜中,前100的企业中,中国占比67%,且专利排名前十的区块链企业中,中国占了7家。

化解风险 促进数字经济和实体经济深度融合

数据+技术+基础设施的模式,让零售、制造、旅游等行业在数字化转型浪潮中拥有先发优势。李林认为,大数据、人工智能和区块链等新一代技术已经成为赋能实体经济转型、数字经济发展的新引擎。

他向记者介绍,在数字经济发展的大趋势下,火币作为数字经济及区块链领域领军企业,在区块链研究、技术、咨询、培训和人才等多个方面长期深耕并走在行业前列。如火币中国联合椰云网络、海南银行共同开发了“竞技积分发行及兑换平台”,和思创股份联合打造的面向广大消费者和民营加油站的加油智能服务平台“海马星球”等。

李林透露,火币还将借助在区块链领域的技术、产业能力,积极参与技术输出,分享积累的经验和成功应用案例,并倡导行业合规发展。促进数字经济和实体经济的深度融合,既为企业争得千载难逢的发展机遇,也为中国的数字经济的构建贡献一份力量。

“数字经济将带领信息互联网向价值互联网转变,从解决信任问题入手,重构社会在线上和线下的价值信用体系,构建一套囊括经济社会发展以及人们生产生活各类活动的新的诚信体系,这是我们无限看好的未来。”李林表示。

报告:瑞波第三季度少卖了70% XRP,代币分配率低于ETH通胀率

区块链支付网络瑞波(Ripple)在第三季度市场报告中宣布,其在2019年第三季度卖出了价值6624万美元的XRP,与上一季度的2.5151亿美元相比,下降了73.66%。

瑞波在报告中表示,其早有计划在第三季度减少XRP的销售。

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第三季度报告的要点为:

“1. 瑞波公司在2019年第三季度的XRP销售额为6624万美元,按美元计算,XRP销售额下降73.7%。

2. 今年第三季度,数字资产的总市值下降了30.4%。XRP的价格环比下降35.4%。

3. 密码托管中释放了30亿XRP,其中23亿XRP回归托管。

4. XRP已上线全球140多家交易所。”


该公司表示,到了第四季度将持续观察XRP交易量的发展,在代币销售上将采取与第三季度类似的策略。

XRP销售额和交易量

(XRP第三季度销售额和交易量,图片来源:瑞波blog


 

XRP销售率低于ETH通胀率


 

瑞波还指出,“自本季度开始,XRP的分配率一直低于ETH和LTC的通胀率,与BTC类似。”

该公司还回应了有关其在市场上抛售XRP并操纵价格的指控,称这类指控有很大一部分是通过推特上的机器人账号传播的。

对瑞波公司抛售代币的指控通常以大量XRP的转移作为证据,但这些“实际上是瑞波资金库和托管管理账户之间的代币转移”。报告称,此类交易不会对市场产生直接影响,因为它们不会为市场带来新币。

在分享其产品进展时,瑞波提到,XRP非常适合用于全球支付,因为其速度更快,成本更低,与其他数字资产相比可扩展性更强。

“比特币的应用通常被视为保值,我们认为XRP是迄今为止最适合全球支付的数字资产。”


 

推特机器人传播FUD


 

此外,Ripple还声称,根据印第安纳大学开发的工具,机器人在社交媒体制造了大量的话题,在各个币种中机器人制造的话题占比分别为,比特币49%,以太坊71%,XRP 50%,该公司补充说,本季度推特机器人产出的与XRP相关的活动也有所增加。

瑞波也在报告中列出了推特机器人就XRP制造的两个最主要的FUD(恐惧、不确定性、怀疑)话题。

FUD #1:抛售指控

有关瑞波公司抛售XRP的指控环比增长了179%,这也是瑞波公司面临的最常见的指控。

该公司回应称,瑞波资金库以及托管账户之间的XRP转移并不能被视为抛售行为。此外,其还表示,批评者经常将矛头指向XRP巨鲸,但没有证据显示XRP巨鲸的表现与比特币或以太坊巨鲸有什么不同。

FUD #2:价格操控

报告指出,49%有关瑞波公司导致XRP价格下滑的指控来自机器人账号。

就这一问题,该公司再次强调,瑞波无法控制XRP价格,其在大型且独立的数字资产市场交易,瑞波无法产生较大影响力;XRP独立于瑞波公司存在,就算公司有一天消失了,XRP账本还是会继续存在。

对于瑞波公司在这个季度报告中做出的解释,你怎么看?

Ethereum Price Weekly Forecast: ETH Trading Near Crucial Juncture

  • ETH price is under pressure and it recently declined below the $180 support against the US Dollar.
  • The price is currently struggling to hold an important support area near the $168 level.
  • There is a crucial bearish trend line forming with resistance near $174 on the 4-hours chart of ETH/USD (data feed via Kraken).
  • The pair could either decline further below $168 or it might start a decent recovery towards $180.

Ethereum price is showing a lot of bearish signs against the US Dollar, similar to bitcoin. ETH must stay above $168 or $160 to start a recovery in the near term.

Ethereum Price Weekly Analysis

In the past few days, Ethereum faced an increase in selling pressure below $185 against the US Dollar. As a result, there was a downside break below the $180 support area. Moreover, there was a close below the $180 level and the 100 simple moving average (4-hours). It opened the doors for more losses and the price traded below the $175 level. Finally, the price traded below $170 and tested the key $168 support area.

A swing low was formed near $168 and the price is currently consolidating. An immediate resistance is near the $172 level or the 23.6% Fib retracement level of the recent decline from the $188 high to $168 low. Moreover, there is a crucial bearish trend line forming with resistance near $174 on the 4-hours chart of ETH/USD. If there is an upside break above the trend line, the price could recover towards the $178 resistance.

More importantly, the 50% Fib retracement level of the recent decline from the $188 high to $168 low is near the $178 level and the 100 SMA to act as a strong resistance. The main hurdle is near the $180 level. Therefore, a successful close above $180 and the 100 SMA is needed for Ethereum price to start a strong recovery. In the mentioned case, the price could recover towards the $185 and $188 resistance levels.

On the downside, the main support is near the $168 zone. If there is a bearish break below $168, the price could extend its decline. The next support is near the $160 area, below which the price may perhaps test the $152 support.

Ethereum Price Weekly Analysis ETH Chart

The above chart indicates that Ethereum price is clearly trading near a crucial juncture above the $168 support. It could either decline further below $168 or it might start a decent recovery towards $180.

Technical Indicators

4 hours MACD – The MACD for ETH/USD is struggling to move back into the bullish zone.

4 hours RSI – The RSI for ETH/USD is currently well below the 40 level, with mostly bearish signs.

Major Support Level – $168

Major Resistance Level – $180

金色早报丨G20财长会议发稳定币声明 世界互联网大会今日开幕

G20、FATF、G7陆续发表稳定币以及其他虚拟货币的声明;世界互联网大会开幕并首次开设区块链展示专区;《2019腾讯区块链白皮书》发布;加密货币隐私更重要;等等。

言论:币印创始人:对于加密资产开发来说,隐私比可扩展性重要得多

◇金色盘面

据huobi global数据显示,

BTC最近成交价7949美元,24小时变化0.04%; 

ETH最近成交价171.83美元,24小时变化-0.19%;

BCH最近成交价212.95美元,24小时变化0.71%; 

EOS最近成交价2.86美元,24小时变化-0.03%。


 ◇政策新闻 

1、G20财长与央行行长会议发布关于稳定币的声明 易纲出席

据中国人民银行官方消息,2019年10月17-18日,中国人民银行行长易纲、副行长陈雨露出席了在美国华盛顿举行的二十国集团(G20)财政和央行部长级和副手级会议。会议一致同意发布G20关于稳定币的声明,肯定金融创新的潜在效益,同时指出稳定币具有一系列政策和监管风险,尤其是在反洗钱、反恐融资、消费者保护、市场诚信等领域,有必要在稳定币项目启动前评估和解决这些风险。会议要求金融稳定理事会、基金组织、金融行动特别工作组等国际机构继续研究稳定币的相关风险和影响。

点评:全球主要国家政府开始联合起来监管了。G20发布关于稳定币的声明,认为稳定币具有一系列政策和监管风险,尤其是在反洗钱、反恐融资、消费者保护、市场诚信等领域,有必要在稳定币项目启动前评估和解决这些风险。这意味着新的稳定币项目启动遇到的障碍会越来越多。

2、FATF认为稳定币和其他新兴资产存在洗钱风险,将制定标准

反洗钱金融行动特别工作组(FATF)在全员会议后发表了主题报告,将存在洗钱风险的「稳定币」和其他新兴资产列为重大的战略举措,而目前是中国央行条法司司长刘向民作为 FATF 的轮值主席。该报告称,诸如稳定币之类的新兴资产,由它们提出的全球网络和平台,有可能导致虚拟资产生态系统发生变化,有可能产生洗钱等风险,一般而言,稳定币及其服务提供商都应该受制于FATF的标准。FATF正在积极检测包括稳定币在内的新兴资产,将继续检查他们的特征和风险,并考虑进一步阐明FATF标准如何应用于稳定币及其服务供应商,以及是否需要进一步更新。FATF 认为各国主管部门有责任通过国家法律法律在其辖区内实施AML和CFT的规则,FATF将努力促进适用于虚拟资产和其他新兴资产的FATF标准在全球有效的实施。

点评:非匿名币的监管真的越来越严了。反洗钱金融行动特别工作组(FATF)未来肯定会制定应用于稳定币和其他虚拟货币及它们服务供应商的FATF标准。

3、G20:Libra在监管等方面“将引发严重的风险”

据日本时事通信社消息,美国当地时间18日下午(北京时间19日凌晨)在美国华盛顿召开的二十国集团(G20)财长及央行行长会议结束了为期两天的讨论。在当天的会议上,与会各方就Facebook计划发行的加密货币Libra达成共识,称其在监管等方面“将引发严重的风险”。 作为轮值主席国召开记者会的日本银行总裁黑田东彦表示:“G20全体一致认为,在解决风险之前不应发行。” 围绕Libra,防止恶意洗钱和保护使用者的权利等很多课题被指出。包括新兴国家在内的G20成员都提出了否定的意见,因此facebook的计划或将面临大幅度修改。日本副首相兼财务大臣麻生太郎在记者招待会上承认了Libra的便利性,但他同时也指出,如果在监管出台之前普及的话,会有人遭受不利影响。”

点评:“G20全体一致认为,在解决风险之前不应发行。”这就是G20对Libra的态度。

4、G7:稳定币可能更有能力充当支付和价值存储的手段

七国集团(G7)发布报告认为,越来越多的国家/地区提供了可提供廉价且近乎即时的国内支付系统。但是,当前的支付服务仍然存在挑战。最重要的是,跨境付款仍然缓慢,昂贵且不透明,特别是对于零售付款(例如汇款)。在全球范围内,尽管有11亿成年人拥有手机,但仍有17亿成年人无法使用交易账户。鉴于基础技术的创新潜力,最初设想了加密资产来应对其中一些挑战。但是,迄今为止,它们遭受了许多限制,不仅是严重的价格波动。因此,对于某些投资者和从事非法活动的投资者而言,加密资产已成为高度投机性的资产类别,而不是用作付款的手段。稳定币具有加密资产的许多特征,但试图通过将其价值与资产池的价值联系起来来稳定“币”的价格。因此,稳定币可能更有能力充当支付和价值存储的手段,并且它们有可能为全球支付体系的发展做出比现有体系更快、更便宜和更具包容性的贡献。也就是说,稳定币只是试图解决支付系统中现有挑战的众多举措之一,而作为一项新兴技术,它们在很大程度上未经测试。G7财长和央行行长要求在2019年10月国际货币基金组织世界银行年会召开之前由稳定币工作组提交一份报告,包括其建议。

点评:不同于G20,G7对稳定币的态度友善的多了。G7的报告认为,稳定币可能更有能力充当支付和价值存储的手段,并且它们有可能为全球支付体系的发展做出比现有体系更快、更便宜和更具包容性的贡献。

5、英国央行副行长:考虑与其他央行联合开发数字货币

英国央行副行长Dave Ramsden表示,英国央行非常关注应该采取哪些措施来提供公共基础设施,以鼓励私人创新。与其它央行联合开发一种数字货币是值得考虑的,因为跨境支付的成本和效率存在一个很大的问题。他同时表示,我们应该不断挑战自己,看看是否做得更多,因为发达经济体和发展中经济体的消费者需求都是为了提高效率。(彭博社)

点评:这个副行长相对来说是开明的。


 ◇区块链 

1、世界互联网大会开幕 首次开设区块链展示专区

10月19日,第六届世界互联网大会智慧化提升新闻吹风会举行。 记者获悉,在乌镇峰会互联网应用体验中心,首次设立了区块链展馆,全面展示区块链发展的历史、现在和未来。(新京报)

点评:备受关注的世界互联网大会正在举行,首设区块链展馆,我们也算在见证历史。

2、李林、傅盛等受邀参加乌镇互联网大会数字经济对话

据官方消息,10月20日,举世瞩目的世界互联网大会将在乌镇召开,火币集团CEO李林作为数字经济及区块链代表人物受邀参加,并将出席以“共识之夜”为主题的数字经济对话。届时,李林将与用友网络董事长王文京、百度CTO王海峰、猎豹集团董事长傅盛 、Linkedin 中国区总裁陆坚等一道,探讨求索数字经济的未来。

点评:区块链、数字货币或许正在潜移默化中慢慢登堂入室。

3、《2019腾讯区块链白皮书》发布

10月19日《2019腾讯区块链白皮书》在深圳发布。白皮书整体介绍了腾讯的区块链方案,包括TrustSQL区块链底层平台与腾讯云TBaaS,并详细展示了4个腾讯的区块链最佳实践,包括区块链电子发票、微企链、至信链和区块链银行汇票。白皮书全文将于周一(10月21日)在腾讯研究院公众号发布。

4、育碧启动第四季创业实验室 10家公司中有8家区块链相关企业

游戏巨头育碧本周开始了其第四季创业实验室(Entrepreneurs Lab),有10家公司参与了这个为期6个月的项目,其中有8家区块链技术相关公司。(雅虎财经)

5、彭博旗下投资基金完成第三支基金 7500万美元募集

据 TechCrunch 报道,由彭博支持的早期风险投资基金 Bloomberg Beta 已完成第三支基金的募集,共 7500 万美元。Bloomberg Beta 的负责人 Roy Bahat 表示,他们会继续公司之前的路径,将给创投公司提供 50 至 100 万美元的初始投资,并占有约 10% 的公司所有权。Bloomberg Beta 目前的投资组合超过 100 家,如 Slack、Codecademy、AngelList 等,其中涉足加密货币的项目包含 The Block、goTenna、Token、Everledger、SpringRole。


 ◇加密货币

1、美国纽约地方法院将Telegram的听证会推迟到2020年

据Cointelegraph消息,美国纽约南区地方法院将美国证券交易委员会(SEC)对Telegram 的TON项目及其Gram 代币的禁制令听证会推迟至2020年2月18日至19日。

2、Tether考虑推出新的算法稳定币或命名为USDTX

Tether首席技术官Paolo Ardoino告诉Crypto Briefing,该公司正在研究一种新的算法稳定币,新的稳定币可能被称为USDTX。尽管具体细节尚不清楚,但如果Tether继续推进该项目,USDTX将可以让交易员通过利用他们持有的加密货币来进行价值储存。据悉,这一新提出的算法稳定币将以类似Dai的方式工作运行。不过,Ardoino表示,他们的重点是确保其产品能够安全扩展。他解释道:“算法稳定币可以在规模合理时运转良好,但如果是在灾难性事件中,需要被迫清算大量硬币,它们就有着淹没市场、压低价格的风险。Tether的算法稳定币必须能够扩展到与当前的USDT相同的数十亿美元规模,但它也必须能够大规模清算,同时不会对更广泛的市场造成重大干扰。”(Crypto Briefing)

3、LedgerX推出预测BTC减半发生日期的期权交易

LedgerX推出了一项新的比特币期权交易——比特币减半合约(Bitcoin Halving Contract,LXHC)。该合约允许用户在2020年3月27日、4月24日、3月29日、6月26日、7月31日等五天中选择一个日期,如果比特币减半发生在选定日期的美东时间16:00之前,那么每份合约将获得100美元的奖励,如果减半发生在选定日期的美东时间16:00之后,那么合约买家将什么也得不到。(Coinpost)


 ◇经济分析言论

Tuur Demeester:美联储向市场注入超1040亿美元,相当于比特币经损失调整后87%的市值

据华尔街日报报道,美国纽约联邦储蓄银行周四(10月17日)向金融市场注入了1041.5亿美元的临时流动资金。此次干预分为两个部分。其中一项是通过期限回购协议操作,该操作将持续15天,注入金额为306.5亿美元;另一项是通过为期一天的回购操作进行的,总额达735亿美元。对此,Adamant Capital创始合伙人Tuur Demeester评论称,美联储仅仅此次的量化宽松注入金额就达到了1040亿美元,这相当于比特币经过损失调整后87%的市值。


 ◇金色百科 

Telegram代币GramGram就是是基于TON区块链系统的通用代币,据TON的白皮书,该项目总共有八个部分:TON区块链,TON P2P网络,TON 存储,TON 网络代理,TON DHT,TON 服务,TON DNS 和 TON 支付。主网上线以后,Telegram应该就会成为TON公链上的DAPP,而。发行总量50亿枚,不需要依赖“挖矿”。50亿枚代币将直接生成,开发团队将保留其中4%,锁仓期4年;至少52%的总量由Telegram持有,剩下的44%投放进入市场。

Dai遇上最大对手?Tether考虑开发算法稳定币USDTX

稳定币提供商Tether正在考虑为其流行的USDT代币创建一种算法替代方案——可能会允许交易者使用加密货币作为抵押品——作为提供另一种发行和交易与美元挂钩资产的途径的方法。

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Tether及其附属交易所Bitfinex的首席技术官Paolo Ardoino告诉Crypto Briefing,该公司正在研究一种新的算法稳定币,可能被称为“ USDTX”。

尽管细节很少,但是如果Tether继续进行该项目,“ USDTX”可以使交易者通过利用其加密货币持有量来获得一种价值存储。

由于Tether已经在比特币,以太坊,EOS和TRON区块链上运行,因此也为交易者提供了使用更多种类的数字资产作为抵押的可能性。

拟议的Tether算法稳定币将以与Dai相同的方式工作。但是,Ardoino表示,他们专注于确保其产品可以安全扩展。他解释说:

“算法稳定币只要大小合适,就可以很好地发挥作用,但如果在灾难事件中迫使Tether被迫清算大量币,它们将有充斥市场并压低价格的风险。”

Ardoino说,算法化的Tether必须能够扩展到与其目前的USDT代币相同的数十亿美元规模,但它还必须能够承受大规模清算,而不会对整个市场造成重大干扰。

“行业骨干”

对可扩展的算法稳定币的需求来自Tether的客户,一些最大的做市商和加密货币对冲基金。 “我们与最大的客户有着良好的关系,如果他们想要什么,我们会尽力提供。” Ardoino说。

该公司发行了与离岸人民币挂钩的代币后近两个月,围绕算法Tether的讨论即将到来。在Tether现在支持人民币,欧元以及美元的情况下,Ardoino说,他们现在已经涵盖了世界三种主要储备货币,并且在此阶段还没有任何计划添加任何其他货币。

Ardoino说:

“我们的目标是支持用户想要的一切,成为技术的领导者。这包括改善安全性和基础技术,以及提高采用率。”

“Tether正在疯狂成长,” Ardoino说。在专注于增加整合数量之后,该代币是该行业中流动性最强的数字资产之一,并在迅速扩展的DeFi领域中被广泛采用。

即使最近稳定币提供商的数量激增,以及该公司在纽约面临两起诉讼,Tether的受欢迎程度仍未降低。该提供商仍处于逐月强劲增长,并且在10月的第一周发行了超过8100万个Tether(USDT)。

Ardoino说,Tether的最终目标是成为该行业骨干。尽可能多地整合区块链和应用意味着它们可以成为对在不同协议之间转移价值感兴趣的用户的首选互操作性层。

其中包括拟议的算法稳定币,Ardoino强调该算法稳定币不会取代目前的USDT代币。取而代之的是,Tether希望两者能够相互补充,为用户提供在利用法定或加密货币来获得价值存储之间进行选择的机会。

如果继续进行下去,Tether关联的交易所Bitfinex可以用作允许从一种资产无缝过渡到另一种资产的平台,为用户提供一种交易其使用的抵押品的方式,同时仍持有以美元计价的数字资产。

800万月活的Brave浏览器对区块链游戏与社交的启示

Brave浏览器最近在官方blog上公布了自己的用户数据,280万日活,800万月活。

他们主打的注意力经济系统里,有了29万内容提供方,其中20多万是YouTube上的up主,3.3万家网站(橙皮书也自己申请了一个)和1.5万多个twitch直播主。

另外一个公开可查的数据是:Brave项目代币BAT的地址数,最高峰水平在48万左右。

从这些数据来看,很明显的一个结论是:大部分在使用Brave浏览器的用户,其实并不在意它底层是不是区块链,有没有所谓的通证经济。

这也是橙皮书编辑部两位Brave浏览器长期用户所感受到的事实,抛开区块链一些花里胡哨的概念,普通人使用也会感受到很多方便的地方:

1.如果你是chrome用户,所有的插件、书签等数据,可以非常快速的平移到Brave;

2.或许是错觉,我们在长期使用的过程中,Brave的流畅程度,直觉上要比chrome要快一点点;

3.对于在意隐私的用户来说,Brave内置Tor模式,不喜欢Google,不想留下浏览痕迹,你可以在Tor模式下方便的用DuckGoGo网上冲浪;

4.个人主观审美上,Brave的UI设计比chrome好看那么一点,尤其是打开一个新的标签页时,它会给你一张精美的璧纸;

5.浏览器自带AD Block,可以直接屏蔽掉很多网站的广告。

这些要素,已经让Brave 跟主流浏览器产品竞争时,保持不错的竞争力了。

那么,区块链应用想要成功落地,Brave是一个不错的范式么?

对于非金融属性C端产品来说,我认为是的,金融属性的产品可以通过高收益/高安全属性,让用户克服很多使用上的门槛(这并不意味着目前的DeFi产品门槛友好程度无法优化)。

但如果是游戏、社交网络这种场景,想要获取用户,低门槛数据迁移和优秀的产品体验非常重要。

这也是为什么很多想要通过区块链改变X行业会失败的原因,他们做出来的产品难用且相对之前的提升为0。

除了Brave,过去橙皮书过去还看到过一些比较小的案例,比如游戏cryptovoxels,抛开区块链,它本身足够有趣和好玩,普通游戏用户进入门槛低,而区块链帮助游戏开发者很好的解决了收入和经济模型的问题。

最近在Twitter上发币的2100则是用户迁移门槛低的典范(在整体交互上还有很大的进步空间),不用注册新的账号,发一条推特就可以生成自己的社交token,且有了一个典型的token应用场景。

最后,我想用Dragonfly Capital投资人Haseeb Qureshi的观点结尾:

区块链创业的时候,不要给你臆想的用户做产品。

研报:比特币是如何对抗负利率的?

作者 / LongHash Kyle Torpey 数据可视化 / LongHash Xinhe Yu

来源 / LongHash

比特币的主要主张是从整个数字货币系统中去除第三方。比特币用户可完全掌控自己的资金,这就意味着中央银行无法扩大货币供给量,造成通胀;执法部门无法轻易扣押货币;或也无法对谁发送或接收特定类型的货币付款进行审查。

当前全球经济形势下,与比特币相关的主要话题是负利率政策(NIRP)。虽然专家经常在金融媒体上讨论负利率,但并不是每个比特币用户都完全理解。

那到底什么是负利率?它们是如何运行的?比特币究竟是如何对抗负利率的?我们仔细了解一下。

什么是 NIRP ?

2008 年大萧条以来,中央银行一直使用史无前例的非常规货币政策。过去十年里,量化宽松(QE)逐渐广为人知。但最近,负利率已成为欧洲央行、日本央行以及其他主要经济体中央银行用来增加经济活动、实现通胀目标的另一主要工具。

负利率政策(NIRP)是央行将目标利率设定为零以下的工具。这意味着中央银行,甚至是私人银行,将向存款人收取手续费,而不是存款人从中赚取利息。

负利率政策(NIRP)的基本目标是,尽可能让货币在经济中流通,以避免通货紧缩(简称通缩)(一些主流经济学家认为通缩是大恶魔)。他们认为,价格下跌并不会增加消费或投资,反而将导致储蓄积累,从而进一步造成经济放缓、失业增加,最终陷入螺旋式通货紧缩。这种思想流派的基础是经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯(John Maynard Keynes)的著作,所以称为凯恩斯主义经济学。

虽然世界银行在 2015 年报告中称,非金融危机时期,整个欧洲负利率的扩散是“前所未有的”,但全球十大经济体中,5 个经济体正通过各自的中央银行采取负利率政策(NIRP)。

银行出现的问题

UniCredit 的 CEO Jean-Pierre Mustie 认为:银行家应为负利率欢欣鼓舞,因为没有负利率,经济形势将更加糟糕。但可以想象,增加银行支出对业务是不利的。

CoinShares 最近一份报告阐释:“目前银行陷入困境,不得不做出大胆的决定:要么冒着客户离开的风险,向客户收取存款手续费;要么首当其冲缴纳超额准备金,进一步挤压盈利能力。”

据彭博社报道,由于丹麦推出负利率政策(NIRP),丹麦银行利润大幅下降。丹麦的负利率政策(NIRP)是丹麦克朗与欧元挂钩的结果,因为欧洲央行(ECB)早在 2014 年就已实施负利率。

巴伦周刊(Barron’s)称:德国最大的两家银行 CEO 表示欧洲央行(ECB)的负利率政策(NIRP)是不可持续的,并且认为这将会对银行体系及整体经济产生严重的负面影响。

而瑞士最大的两家银行——瑞士信贷(Credit Suisse)和瑞银(UBS)的前CEO最近指出负利率政策(NIRP)是“非常疯狂的”,这一看法进一步推动了事态的发展。

正如奥地利经济周期理论所述的那样,负利率政策(NIRP)对普通美国人的影响,主要涉及三个方面的问题:(1)银行额外收取手续费给储蓄造成损失;(2)如果长时间使用负利率政策(NIRP),将会给储蓄造成进一步的损失;(3)总体上,经济波动加剧。

比特币解决了这个问题

与比特币相关的货币政策是在网络任一节点上运行的共识规则中设立的。从技术角度而言,在加密货币系统中有可能实施类似于负利率政策(NIRP)的措施(Freicoin 曾做过),但此种改变基本无法在网络节点之间获得共识。

正如关于区块大小长达数年的辩论,改变比特币共识规则非常不易。改变比特币货币政策或对比特币持有者有效征收税费,都将是充满争议的变化。由于矿工的主要目的是保护网络安全,所以这种改变只有可能在一种情况下发生:事实证明交易手续费无法长期替代区块补贴。最近研究文章中指出,即使这样,依然还有一些其他的解决方案。

比特币和黄金一样,是硬货币。虽然,第三方适量供应货币有利于短期价格稳定,但需要权衡一下施加给中央银行的政治压力。这可能导致政策不符合法定货币用户的最大利益。值得注意的是,美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)一直在推动美联储降低利率。

比特币用户完全不用担心这种事情。比特币经常因其价格剧烈波动遭受谩骂,但在没有去除某人调节货币供应量这一能力的情况下,根本无法实现比特币的主要特点,如:不受管控的货币政策。像比特币这样的去中心化系统中,除了自由市场,没有人可以设定货币的价格。

如果数字现金系统成为广泛使用的货币形式,它将对全球经济产生通缩效应,正因为此,比特币也经常受到保罗·克鲁格曼(Paul Krugman)等主流经济学家的谩骂。由于中央银行没有人为降低利率,比特币借贷成本也将在自由市场的基础上浮动;而且由于比特币固有的通货紧缩发行时间,比特币借贷成本很有可能超过今天的水平。通货紧缩加上高储蓄率,基本上是主流经济学家的噩梦。

经济学家就“通货紧缩经济对当今社会是否只产生负面影响”进行辩论,但比特币的采用取决于市场而非官僚。如果比特币激励机制促使人们进一步使用加密货币,那么,那些认为通缩很不好的人将无能为力。

许多金融专家认为,负利率等政策在全球范围内广泛应用的前提下,“数字黄金”模因是 2019 年比特币价格上涨的原因。由于对储户不利的货币和经济政策与比特币下一个“减半”事件相结合,所以 2020 年比特币价格可能会飙升。如果看好比特币的用户是正确的话,那么到 2021 年底,比特币价格最终将达到 10 万美元。

当然,比特币可能只是一种额外竞争,是政府提高其本地货币价值所必需的。这是《比特币标准》作者赛义德·阿米斯(Saifedean Ammous)和应用密码学顾问彼得·托德(Peter Todd)等人提出的理论。

当中央银行不得不与真正的比特币自由市场货币竞争时,通过负利率政策(NIRP)惩罚储户的想法似乎并不可行。

最大化的投资收益就是在投资品种基本面未改变下,一路长期持有。